基金：你还会再回来吗（二）

是啊，基金，你会清盘吗？

清盘，曾在何时对于中国投资者还是一个遥远的词，现在却已经不得不认真考虑。如今年3月份，民生银行的一款非凡理财“港基直通车”，即QDII基金，由于亏损超过50％被清盘。这在国内还是头一次，投资人无法接受甚至出离愤怒，而“投资人的利益如何保护”、“还有哪些理财产品有清盘风险”等问题突然间成为议论的焦点。

而3月底网上谣传嘉实海外即将清盘，随着QDII基金大幅度重挫，一直排名倒数第一的嘉实海外基金面临被迫清盘的风险，将成为“中国首只被清盘的基金”。

11月份，美国在前所未有的金融风暴的冲击下，就连享有“最安全的投资工具”美誉的货币基金也在劫难逃，不但多只货币基金跌破1美元面值，有的甚至遭遇清盘命运。在14年来首次跌破面值、被迫暂停赎回一个月之后，美国历史悠久的货币市场基金管理公司储备管理公司(ReserveManagement)旗下的首要(PrimaryFund)货币基金已于日前开始清盘。

有了前车之鉴，让人不得不担心国内基金。目前市场上净值跌幅超过50％的基金可谓比比皆是，因此不少投资者纷纷担忧自己手中持有的基金可能会面临清盘的危险，各大基金论坛上很多投资者在询问基金“清盘”的相关问题。

让我们看一下，基金清盘的前提。

　　从海外的情况看，开放式基金需要清盘的情形主要有如下几种：

　　（1）根据基金契约或公司章程的规定：如台湾规定，证券投资信托契约之终止事由，除法令另有规定外，依证券投资信托契约之约定。

　　（2）持有人大会或股东大会决议通过：如英国规定，经特别决议通过，开放式基金可以清盘。香港开放式基金的清盘也需要持有人大会作出决议。

　　（3）主管机关取消开放式基金许可

不过国外毕竟是国外，相关资料显示国内的基金清盘貌似不易：

（1）根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定：“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。

　　但是，在开放式基金的合同，清盘的条件更高一些。一是基金持有人连续60日不足100人，二是连续60个工作日基金资产净值低于人民币5000万元。这与《证券投资基金运作管理办法》的区别是基金持有人的人数少了100人，另外是持续时间。

（2）基金规模和基金公司实力决定出路。今年以来，天治品质、金鹰中小盘精选、盛利配置型、德盛安心配置型基金净值下降了21.58％、17.96％、6.29％和10.50％。根据2007年末上述四只基金的资产总值来看，天治品质、金鹰中小盘精选风险较大。但上述四只基金，大多是小型基金公司，基金管理公司实力一般，旗下基金也只有区区的二三只，单纯依靠旗下基金相互输血，难度很大，也只能通过持续性销售增加申购，或通过使用自有资金购买旗下基金的方式，使得旗下基金的总资产净值增加。

而较大的基金公司由于实力雄厚，有能力依靠旗下基金相互输血，或增加基金总资产度过难关。相关数据显示，上投、广发、巨田、天治、长盛等基金公司近期都申购了自家旗下基金。

（3）基金的牌子问题。无论如何，基金公司的牌子对于任何一个股东来说都是一块很重要的资产，没人会让第一只清盘的基金落在自己的头上。试想，一旦旗下有一直基金出现清盘，那这家基金公司以后如何面对新老客户？面临危险的基金公司应会通过很多渠道收纳资源来认购基金。

（4）开放式基金清盘，影响深远。近几年来，政府一直致力于加快基金业的发展，通过基金的发展，加快资本市场的发展。一旦开放式基金清盘，影响的不单是国内投资者的心态，更重要的是基金业的健康发展。单纯从基金公司个体角度看，一旦旗下基金出现清盘，对基金公司的打击是致命的，该基金公司未来的发展是黯淡的。

因此，综合各方面因素，开放式基金清盘，在较长的一段时间内应是不会发生的。